金融研究

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金融研究 關注(): 期刊周期：月刊; 期刊級別：南大核心; 國內統一刊號：11-1268/F; 國際標準刊號：1002-7246; 主辦單位：中國金融學會; 主管單位：中國科協; 查看金融研究近十年數據入口>>>; 上一本期雜志：經濟前沿經濟期刊; 下一本期雜志：金融論壇金融研究期刊

　　《金融研究》(月刊)創刊于1979年，是中國人民銀行主管、中國金融學會主辦，對國內外公開發行的正式出版物。已經成為在中國金融理論研究和實踐考察中占據重要地位，扎根金融改革和發展實踐，引領學術前沿的理論性、政策性、實踐性兼備的權威學術期刊。2005年，《金融研究》榮獲中國新聞出版業最高政府獎——第三屆國家期刊獎。

　　《金融研究》堅持為社會主義服務的方向，堅持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導，貫徹“百花齊放、百家爭鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅持實事求是、理論與實際相結合的嚴謹學風，傳播先進的科學文化知識，弘揚民族優秀科學文化，促進國際科學文化交流，探索防災科技教育、教學及管理諸方面的規律，活躍教學與科研的學術風氣，為教學與科研服務。

　　金融研究雜志欄目設置

　　金融銀行體制、方針政策及其闡述、銀行制度與業務、金融商場、信貸與投資、保險理論、商業銀行、農村信用合作社、金融銀行理論

　　金融研究雜志榮譽

　　CSSCI 南大核心期刊(含擴展版)上海圖書館館藏北大核心期刊(中國人文社會科學核心期刊)國家圖書館館藏知網收錄(中)維普收錄(中)中國期刊全文數據庫(CJFD)全國中文核心期刊國家新聞出版總署優秀期刊國家期刊獎獲獎期刊

　　閱讀推薦：金融言行

　　《金融言行》堅持“以金融人為本”的經營主張，致力于職業經理人的人文關懷，積極為現代金融企業職業經理人提供前沿的金融理論、獨到的管理理念，成為從事金融理論與實踐研究的專家學者及各界同行的交流平臺。

　　金融研究最新期刊目錄

智能制造背景下的生產函數估計偏誤

摘要：智能制造背景下，企業生產函數形式不再被外生給定，而是由要素價格與生產率差異內生決定。如何在智能制造時代實現對生產函數和全要素生產率的精準估計，成為當下亟待解決的關鍵問題。本文通過構建包含企業內生技術選擇的理論模型，提出了一個估計生產函數的新方法。研究結果表明：(1)傳統方法和非參方法在估計生產函數時存在較大偏差，且已有的生產率估計方法明顯低估了行業內生產率分散程度；(2)中國制造業生產效率的提升主...

出口退稅分擔機制改革的供應鏈溢出效應

摘要：本文聚焦于出口退稅分擔機制改革對供應鏈的溢出效應。研究發現：出口退稅分擔機制改革實施后，出口企業對供應商的資金占用顯著減少。其中，融資約束和跨區域采購機制通過緩解企業融資約束、降低企業采購成本的方式，直接和間接地產生供應鏈溢出效應。從企業外部環境來看，該效應在地方政府效率更高、營商環境較好、所處行業競爭激烈的地區更加顯著；從企業內部特征來看，該效應在非國有企業以及距離港口更近的出口企業中更加顯著。...

知識產權保護賦能科技金融發展：來自科技型中小企業的證據

摘要：科技型中小企業是強化企業創新主體地位和實現高水平科技自立自強的重要推動力。基于山東省某商業銀行提供的逐筆企業貸款數據，本文利用《山東省知識產權保護和促進條例》實施提供的準自然實驗，通過構建雙重差分模型檢驗知識產權保護對科技型中小企業融資成本的影響及其機制，以期驗證知識產權保護賦能科技金融發展的作用。研究表明，加強知識產權保護能夠顯著降低企業融資成本，這一效果在無抵押貸款、競爭激烈與技術復雜行業以及...

中國金融論壇·第十七屆《金融研究》論壇征文啟事

摘要：<正>為深入學習貫徹黨的二十大和二十屆歷次全會精神,以及中央經濟工作會議、中央金融工作會議精神,聚焦“十五五”時期經濟金融高質量發展主題,搭建經濟金融領域中青年學者良好交流平臺,推動我國經濟金融研究事業不斷進步,《金融研究》編輯部、浙江大學經濟學院、浙江大學金融研究院以及浙江省金融學會擬于2026年10月在杭州聯合舉辦“中國金融論壇·第十七屆《金融研究》論壇”。誠邀經濟金融領域相關專家...

助消費提振：財政支出結構調整與結構性貨幣政策配合

摘要：提振消費須從需求和供給兩端協同發力，以惠民生激發消費意愿，以發展民營經濟優化消費供給，并兼顧其長短期效應。本文構建了帶有縱向產業結構的多部門DSGE模型，分析財政支出結構調整對消費的提振作用，并探討結構性貨幣政策對財政支出結構調整的協同機制。研究表明，提高民生性支出同時降低基建支出的調整方式，短期內可從消費需求端提升居民消費意愿、從消費供給端帶動民營部門擴張；但長期看，基建支出縮減會降低公共資本存...

銀行環境履責、貸后管理與企業綠色貸款“漂綠”

摘要：綠色貸款“漂綠”現象可能導致信貸資源錯配與無效金融供給，降低金融服務實體經濟綠色轉型的質效。本文基于2013—2022年27家上市商業銀行的綠色貸款數據，實證檢驗了商業銀行環境履責對企業綠色貸款“漂綠”行為的影響及其機制。研究發現：(1)商業銀行積極履行環境責任有助于抑制企業綠色貸款“漂綠”行為；(2)商業銀行環境履責主要通過加強現場檢查、實施退出威脅、壓降授信額度以及期限預警等貸后管理措施，制約...

“言”“行”合一？氣候政策不確定性與商業銀行綠色響應

摘要：立足我國銀行綠色金融實踐，本文實證研究了氣候政策不確定性對銀行綠色響應的影響。在“行”方面，氣候政策不確定性抑制了銀行的綠色信貸投放，在“言”方面，氣候政策不確定性與銀行的綠色信息披露存在倒U形關系。機制分析表明，氣候政策不確定性通過加劇銀企信息摩擦和收緊銀行資源約束兩條渠道，抑制了銀行的綠色信貸投放；其對綠色信息披露的倒U形影響則通過改變銀行管理層綠色治理注意力的配置來實現。進一步分析發現，氣候...

中國企業的人工智能投入：來自招聘大數據的發現

摘要：本文構建了涵蓋近10萬項技能維度的中國勞動力技能大詞典，并將其與大規模企業招聘數據進行匹配，從人力資本視角量化測度我國企業的人工智能投入強度。經三種方法交叉驗證，該指標能夠有效識別企業間人工智能發展水平的差異。在此基礎上，本文系統對比了基于年報等公開文本信息挖掘的人工智能測度指標與基于人力資本投入的測度指標，研究發現，二者分別捕捉了企業人工智能發展的不同維度，基于公開披露文本的測度更多反映企業在人...

市場準入管制放松與企業技術多元化

摘要：既有文獻雖已證實市場準入管制放松具有創新效應，但未深入涉及具體技術方向層面。本文研究結果表明：(1)市場準入負面清單制度試點顯著提高了試點地區企業的技術多元化水平，該效應主要體現在技術不確定性較高、發明人知識覆蓋面較廣、企業數字化程度較高及融資約束程度較低組。(2)市場準入負面清單制度試點后，企業更傾向于發展全新技術方向、放棄次要技術方向并提高技術效率，同時面臨的標準競爭、技術競爭及產品市場競爭顯...

“墊腳石”還是“絆腳石”:債券特殊條款能緩解企業投資不足嗎?

摘要：債券特殊條款是債券契約中平衡債權人和債務人利益的一項核心制度安排。本文立足全球經濟復蘇與投資者信心重建的宏觀背景，系統考察債券特殊條款對企業投資不足的影響及作用邊界。研究發現，債權人保護條款與企業投資不足呈正U形關系：適度保護會產生墊腳石效應，緩解投資不足；過度嚴苛會產生絆腳石效應，抑制投資。良好的營商環境、有效的公司治理、國企性質及重資產特征可弱化債權人保護條款的負面效應。而債務人保護條款會加劇...

地方政府債務、企業違約風險與金融穩定

摘要：本文立足財政分權和軟預算約束背景，構建地方政府債務、企業違約風險與金融不穩定之間的動態傳導框架，并基于2014—2022年面板數據，采用雙向固定效應模型識別地方債的風險傳導效應。結果表明，地方政府債務與企業違約風險之間呈顯著的U形關系：在負債水平處于較低區間時，地方債增加使企業違約風險趨于下降；隨著債務持續累積，風險逐步上升；當處于較高負債水平區間時，地方債增加則顯著推高企業違約風險。企業違約風險...

ESG關注壓力下的供應鏈風險管理——基于策略性信息披露的視角

摘要：本文基于2007—2023年A股上市公司數據，利用7家主流ESG評級機構對A股企業的分批覆蓋事件，探討公司在ESG關注壓力下的信息披露策略及其真實效應。研究發現，企業首次被納入ESG評級后，供應鏈信息披露透明度顯著下降；在供應鏈ESG風險較高、媒體關注度較高時，該類信息遮蔽行為更加明顯。真實效應檢驗表明，策略性信息披露雖有助于降低企業供應鏈關系維護成本，但可能加劇股價崩盤風險。本文研究揭示了企業應...

公眾預期、政策協調與房地產金融宏觀審慎政策有效性

摘要：公眾預期是影響居民購房行為和房地產調控政策效果的重要因素。本文構建了包含房價預期的動態隨機一般均衡模型，探討公眾預期及政策協調對房地產金融宏觀審慎政策(MPR)調控效果的影響，并基于央行城鎮儲戶調查的房價預期數據，采用局部投影方法進行實證檢驗。基準分析表明，MPR能夠有效平抑房價缺口，但具有順周期性的公眾預期會顯著削弱其調控效力。進一步分析表明，提高政策溝通頻率有助于收縮預期分歧，保持溝通立場與政...

金融分權、信貸錯配與地方中小銀行風險

摘要：近年來，我國產業結構加速調整，地方中小銀行風險問題受到廣泛關注。本文考察了金融分權(即政府向市場讓渡金融資源配置權)對地方中小銀行風險的影響及其內在機制。研究發現：地方政府金融分權程度，決定了信貸資源向民營企業配置的傾斜力度；在地方國有與民營企業產業布局合理、民營企業效率較高的條件下，金融分權能夠有效緩解信貸資源的產業錯配，從而降低地方中小銀行發生危機的概率；反之，金融分權的風險緩釋作用不顯著。同...

媒體負面報道與銀行信貸——基于信息中介和外部監督的雙重視角

摘要：信貸供給和投向是銀行服務實體經濟的重要手段。本文以A股上市銀行為研究對象，實證檢驗媒體關于銀行的負面報道對銀行貸款增速和投向的影響。研究發現，負面報道雖然抑制了銀行總貸款增速，但同時引導銀行投向非實體經濟行業的貸款增速下降。機制檢驗表明，負面報道一方面通過披露不利信息提升銀行融資難度，另一方面通過發揮外部監督功能提升銀行審慎程度，最終導致銀行貸款增速放緩。同時，負面報道通過強化銀行合規壓力促使銀行...

要素市場一體化背景下的政府引導基金跨區域流動——來自國家級城市群規劃的證據

摘要：本文基于2011—2022年全國城市間政府引導基金投資數據，以國家級城市群規劃的陸續批復為外生沖擊，構建準自然實驗，采用雙重差分方法系統評估城市群建設對政府引導基金跨區域投資行為的影響。研究發現，城市群政策顯著提升了政府引導基金跨區域投資的活躍度，城市群內部跨城市投資的數量和規模均明顯上升。機制分析表明，城市群政策通過優化地方績效考核體系和創新區域間利益共享機制，強化了跨區域協作激勵，從制度層面推...

個人破產制度與地區創業活力——基于中國個人破產試點的經驗證據

摘要：個人破產制度是構建高水平社會主義市場經濟體制的重要法治保障，是完善市場基礎制度規則、激發經營主體發展活力的關鍵舉措。本文采用雙重差分方法評估了我國2019年以來在各地逐步實施的個人破產制度改革實踐，研究發現試點地區的新增市場主體數量在改革后顯著增長8.39%。機制分析表明，個人破產制度不僅有效緩解了失敗風險對創業活動的阻礙，而且還有效激勵了債務人履行清償責任，降低了債權人的信貸風險，從而改善了創業...

碳減排政策、綠色技術采用與轉型風險

摘要：如何在推動碳減排政策的同時化解轉型風險從而平穩實現“雙碳”目標是重要的研究課題。本文將內生的綠色技術采用融入環境動態一般均衡模型，考察碳減排政策轉型動態，量化分析綠色技術采用在緩解轉型風險中的作用，并實證檢驗理論模型結論。模型模擬分析發現，長期來看碳定價政策可推動綠色轉型并改善銀行資產負債表，但轉型期會帶來宏觀經濟下行與金融風險上升的負面影響。企業綠色技術采用一方面能夠加速綠色轉型，另一方面也有利...

分析師跟蹤對企業產品質量違規的影響研究

摘要：本文以我國A股制造業上市公司為樣本，考察分析師跟蹤對公司產品質量違規的影響。研究發現，分析師跟蹤人數越多，公司發生產品質量違規的概率和頻次越低。機制檢驗表明，分析師通過在實地調研中問詢產品質量信息，對公司管理層發揮外部監督作用，促使其改善產品質量管理實踐，進而抑制產品質量違規。進一步分析發現，當分析師具有行業專長、擁有較高的聲譽或與公司的地理距離較近時，分析師跟蹤對產品質量違規的抑制效應更為顯著。...

地方隱性擔保破除對域內中小銀行風險的影響

摘要：長期以來，我國債券市場普遍存在對國企債券的“剛兌”信仰，即投資者普遍預期地方政府會對地方國企債務提供隱性擔保。打破這一隱性擔保是規范市場紀律、優化資源配置和厘清風險權責邊界的必然要求。但在打破隱性擔保過程中，部分抗風險能力較弱的市場主體的金融風險防范問題不容忽視。本文重點關注地方性中小銀行風險，以各地首次出現地方國企債券違約事件作為地方政府隱性擔保破除的政策沖擊，構建多時點雙重差分模型。研究發現，...

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