短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都可以反應(yīng)一個(gè)企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，我們將會(huì)對(duì)衡量短期償債能力的一系列指標(biāo)進(jìn)行描述，對(duì)于債權(quán)人或者投資者而言，企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱是重要的投資指標(biāo)。在實(shí)際生活當(dāng)中，作為外部的投資者和債權(quán)人，我們只能獲取企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，本文將會(huì)重點(diǎn)闡述如何利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的短期償債能力以及一些新思路。

　　《浙江財(cái)稅與會(huì)計(jì)》 會(huì)計(jì)發(fā)表雜志， 是由浙江省財(cái)政廳，浙江省地方稅務(wù)局，浙江省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)聯(lián)全主辦的財(cái)稅、財(cái)會(huì)刊物。積極宣傳財(cái)稅、財(cái)會(huì)方面的方針、政策，貫徹改革精神，提倡理論聯(lián)系實(shí)際，注重研究實(shí)際問(wèn)題。

　　文章以雅戈?duì)?014年財(cái)務(wù)報(bào)表為例進(jìn)行相應(yīng)的分析，讓讀者可以對(duì)描述償債能力的各類指標(biāo)有一個(gè)比較深入的了解，以及懂得如何運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)對(duì)一個(gè)企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱作出一個(gè)判斷。

　　一、短期償債能力

　　短期償債能力就是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。

　　1.1 影響因素

　　流動(dòng)資產(chǎn)

　　一個(gè)企業(yè)的短期流動(dòng)負(fù)債的償還一般要靠企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還的，因?yàn)槠髽I(yè)不可能變賣固定資產(chǎn)來(lái)償還短期債務(wù)。除非企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣，否則一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)是不會(huì)通過(guò)出售固定資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)的。因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是保持企業(yè)生產(chǎn)能力的重要因素。因此，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的多少在某種程度上決定了一個(gè)企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱。

　　二、流動(dòng)負(fù)債

　　很多時(shí)候，我們都認(rèn)為流動(dòng)負(fù)債需要企業(yè)用現(xiàn)金或貨幣資金去償還，但實(shí)際上是不一定的。因?yàn)樵诹鲃?dòng)負(fù)債項(xiàng)目中的預(yù)收賬款，雖然它也是流動(dòng)負(fù)債，但實(shí)際上它表明的是企業(yè)因?yàn)闃I(yè)務(wù)而預(yù)收的賬款，從另一方面反應(yīng)的是企業(yè)的盈利能力或銷售能力。它的償還不需要貨幣資金，需要的是存貨。

　　1.2 短期償債能力指標(biāo)分析

　　一般來(lái)說(shuō)，分析企業(yè)的短期償債能力的指標(biāo)會(huì)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流比率等，下面將會(huì)對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行分析。

　　(1)流動(dòng)比率

　　流動(dòng)比率=

　　流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨等，流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期內(nèi)到款的應(yīng)付長(zhǎng)期負(fù)債等。

　　(2)速動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率=

　　(3)現(xiàn)金流比率

　　現(xiàn)金流比率=

　　其中現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資等

　　三、雅戈?duì)柊咐�分�?/p>

　　根據(jù)以上數(shù)據(jù)算出2014年12月31日時(shí)，雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金流比率

　　根據(jù)比率進(jìn)行分析

　　(1)一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率為2的企業(yè)的償債能力是比較強(qiáng)的，而比率低于1的企業(yè)的償債能力是較弱的。對(duì)于雅戈?duì)枺�它期末和期初的流�?dòng)比率都在0.9左右，沒(méi)有太大波動(dòng)，雅戈?duì)柕牧鲃?dòng)比率低于1，是否說(shuō)明雅戈?duì)柎嬖诂F(xiàn)金流問(wèn)題，償債能力較差呢?對(duì)于雅戈?duì)栠@個(gè)大型的跨國(guó)集團(tuán)公司而言，并不能說(shuō)明它的償債能力差，而且報(bào)表數(shù)據(jù)本身存在的會(huì)計(jì)計(jì)量與真實(shí)價(jià)值之間存在一定差距，所以說(shuō)不能單憑流動(dòng)比率的高低來(lái)說(shuō)明一個(gè)企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱。

　　(2)速動(dòng)比率，相對(duì)于流動(dòng)比率而言，速動(dòng)比率的計(jì)算并沒(méi)有包括存貨這個(gè)科目，因?yàn)檠鸥隊(duì)柕臉I(yè)務(wù)是品牌服裝、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、金融投資和股權(quán)投資，因此在這里流動(dòng)比率比速動(dòng)比率相差比較大是可以接受的，因?yàn)闊o(wú)論是服裝還是房產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)，存貨所占比率都會(huì)比較大。

　　(3)現(xiàn)金流比率則完全是考慮貨幣資金對(duì)于償債能力的貢獻(xiàn)程度，這個(gè)指標(biāo)如果大于等于1，則基本上這個(gè)企業(yè)的償還短期負(fù)債的能力是毋庸置疑的。

　　針對(duì)短期償貸能力提出的一些新思路

　　在大部分分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、度量?jī)攤�能力指�?biāo)中，都是基于流動(dòng)比率進(jìn)行的修正，根據(jù)某個(gè)企業(yè)、某個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)于那些本應(yīng)該屬于流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目進(jìn)行修正完善。比如說(shuō)，對(duì)于一個(gè)銷售業(yè)績(jī)很差，報(bào)表年度銷售收入很低的企業(yè)，這時(shí)候應(yīng)該使用速動(dòng)比率去衡量它的短期償債能力強(qiáng)弱。那么，我們是否可以換一種角度來(lái)看企業(yè)的短期償債能力呢?

　　對(duì)于短期借款和應(yīng)付賬款這些剛性支付項(xiàng)目，企業(yè)是需要運(yùn)用資金去彌補(bǔ)的，而對(duì)于預(yù)收賬款，卻不然。預(yù)收賬款意味著，企業(yè)是先收購(gòu)貨商的一部分貨款，但還沒(méi)有發(fā)貨。這就是說(shuō)預(yù)收賬款其實(shí)是可以用企業(yè)的存貨來(lái)彌補(bǔ)的，而且這一部分存貨不存在跌價(jià)問(wèn)題。因此，這就提供了一個(gè)新的思路，我們可以通過(guò)科目之間的配對(duì)，然后將它們之間的差額納入到相應(yīng)的資產(chǎn)或負(fù)債中去。比如說(shuō)，可以用預(yù)收賬款減去存貨，差額如果是個(gè)正數(shù)，那就把差額納入到計(jì)算比例的流動(dòng)負(fù)債中去，反之納入到流動(dòng)資產(chǎn)中去。

　　結(jié)論

　　對(duì)于投資人或者債權(quán)人而言，對(duì)投資企業(yè)或債務(wù)人的償債能力的強(qiáng)弱進(jìn)行全面分析是十分有必要的。因?yàn)檫@關(guān)系到債權(quán)人的切身利益。如果一個(gè)企業(yè)的償債能力不強(qiáng)，一方面，債權(quán)人的投資將難以獲得保證，另一方面，對(duì)于融資企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想再融資就更難了。所以，無(wú)論對(duì)于債權(quán)人還是融資企業(yè)來(lái)說(shuō)，時(shí)刻關(guān)注融資企業(yè)的償債能力至關(guān)重要。

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